25 декабря 2023 г., 17:54
Просмотры: 824
Комментарии: 0
Бизнесмен специализируется на скупке активов уходящих из России компаний.
Химический концерн, бренды одежды, интернет-компании — холдинг Ивана Таврина за 2023 год стал одним из главных покупателей активов уходящих из России иностранных компаний. Что и как собирает в своем портфеле Таврин и как на него повлияют санкции США?
Январь 2023 года. Инвестиционная компания Kismet Capital Group (KCG) Ивана Таврина закрыла сделку по увеличению почти до 23% доли в рекрутинговом сервисе HeadHunter. Он стал вторым крупным интернет-активом в портфеле KCG, несколькими месяцами ранее холдинг за внушительные 151 млрд рублей приобрел одну из самых прибыльных компаний Рунета Avito. Казалось, теперь Таврин сосредоточился на покупке и развитии технологических активов. Но возможностей за пределами IT-сектора оказалось больше, и «дипломат с волчьей хваткой» (так Таврина характеризовали друзья и знакомые) не мог их упустить.
Основатель KCG со школьных лет зарабатывал на покупке и продаже всего на свете: торговал джинсами и матрешками, кофе и «сникерсами». Его первым собственным бизнесом стало рекламное агентство — приглядеться к этой сфере посоветовал отец, возглавивший офис канадского канала Super Chanel в России. Впоследствии, пользуясь отцовскими связями, Таврин наладил продажу рекламы в эфире региональных телестанций. А в 2000-х начал их скупать, чтобы потом продать федеральным телеканалам. На этом он заработал первые крупные деньги, которые потом вложил в скупку новых региональных каналов и радиостанций. В 2009 году Таврин предложил объединить активы «АФ Медиа Холдингу» Алишера Усманова.
Миллиардер поверил в идею — на паритетных началах они создали «ЮТВ-холдинг».
Позже Усманов назначил Таврина гендиректором «Мегафона» и дал ему 3% своего холдинга USM. Партнеры работали вместе несколько лет, а в 2016 году Таврин вышел из USM и решил двигаться дальше самостоятельно. Он создал инвесткомпанию Kismet Capital Group и занялся финансированием зрелых компаний за счет банковских кредитов. Знаковыми для него сделками вскоре стали покупка второго по величине оператора наружной рекламы Gallery (в июле 2023-го был продан конкуренту Russ Outdoor) и приобретение нескольких операторов вышек сотовой связи.
И все же самую крупную (пока) сделку Таврин заключил в 2022 году — с нидерландской компанией Prosus, прежде главным акционером Avito. Владелец не хотел, но вынужден был продать классифайд из-за давления западных партнеров. Компанией интересовалось несколько десятков инвесторов, включая «Интеррос», холдинг VK и группа АФК «Система». В финале борьба за Avito была ценовой: за несколько дней до заключения сделки KCG предложила сумму на 10% выше, чем у ближайшего конкурента. Победе Таврина способствовало еще несколько факторов: как покупатель он был понятен продавцу, кроме того, бизнесмена одобряли внутри страны.
Команда Kismet Capital Group потратила на сделку с Avito половину своего времени в 2022 году. На что потрачена другая? Основатель KCG участвовал практически во всех переговорах о покупке бизнеса уходящих из России компаний, говорит один из его знакомых: «Он не интересовался технологическими игроками как таковыми — ему был интересен любой бизнес, который будет технологичен с точки зрения развития». По словам собеседника Forbes, бизнесмену не близок «брокерский» подход. «Купить за рубль, продать за рубль двадцать — не про него. Ему интересно залезть в управление, развить — и в итоге продать за десять, а лучше за 100 рублей» — так характеризует он предпринимателя.
Всего за прошедшие полтора года Kismet Capital Group поучаствовала более чем в 30 процессах по покупке активов уходящих из России компаний, в основном из потребительской сферы, рассказал Forbes источник, знакомый с деятельностью холдинга. В части из них он проиграл, а от некоторых сам отказался. Таврин не стал обсуждать с Forbes переговоры и недавние приобретения. Суммарный объем сделок по покупке активов западных компаний, в которых он участвовал с февраля 2022 года, составил по меньшей мере 248 млрд рублей, подсчитал Forbes, опираясь на публичные данные и оценки.
Второй по объему после Avito стала покупка совместно с партнерами российского бизнеса немецкой Henkel, выпускающей косметику и бытовую химию под брендами Schwarzkopf, Persil, Vernel и др. Компания выставила свои российские активы на продажу в августе 2022 года. Покупку рассматривали структуры Романа Абрамовича и девелопер ФСК, писали СМИ со ссылкой на источник, но договориться не могли: акционеры Henkel просили высокую цену. Для них Россия была важным рынком с годовой выручкой €1 млрд, отмечала глава наблюдательного совета концерна Henkel Симона Багель-Тра.
О закрытии сделки компания официально объявила только в мае 2023 года. Ее сумма составила 54 млрд рублей (€600 млн). Еще в декабре 2022 года подкомиссия Минфина обязала иностранцев дисконтировать независимую оценку не менее чем вдвое при продаже своих активов. Рыночная стоимость Henkel до дисконта могла составлять 70–80 млрд рублей, оценивает в беседе с Forbes партнер Antero Group Илья Мозырский.
Новыми собственниками Henkel, помимо KCG, стали Augment Investments (ее бенефициары — совладельцы «Фармстандарта» миллиардеры Виктор Харитонин и Егор Кульков) и компания Elbrus Services сооснователя «Эльбрус Капитала» Дмитрия Крюкова. Что помогло им выиграть в конкуренции? Решающим стало объединение в консорциум, рассказывает Forbes источник в инвестсообществе. По его словам, правительственная комиссия по контролю за осуществлением иностранных инвестиций настаивала на Харитонине как покупателе, но сам Henkel хотел продать бизнес только рыночному инвестору, такому как «Эльбрус Капитал». Стороны не могли найти компромисс, и Henkel решил вовсе не продавать актив, рассказывает собеседник Forbes. Но спустя месяцы к процессу как медиатор подключился Таврин, и в результате сделку «согласовали в такой нарезке, чтобы выглядело более или менее рыночно для Henkel». В «Фармстандарте» не ответили на запрос Forbes, Крюков отказался от комментариев.
К слову, Харитонина и Крюкова Таврин знает много лет, это, возможно, и помогло договориться. Владелец KCG в целом мастерски ведет переговоры с другими участниками процессов, при необходимости объединяясь с ними в коалиции, замечает в беседе с Forbes один из знакомых бизнесмена. «Он понимает расклад сил между элитами и интересантами, знает, как с ними разговаривать, — говорит он. — Одним словом, умеет работать в России — не только по закону, но и по понятиям». Собеседник Forbes подчеркивает, что основатель KCG выигрышно отличается от большинства российских бизнесменов своего уровня и этим нравится акционерам иностранных компаний как покупатель. «В кедах или кроссовках, без золотых часов и галстука — его легко можно представить как инвестора где-нибудь в Кремниевой долине», — описывает Таврина собеседник Forbes.
Искусство переговоров помогло Таврину и в сделке с Melon Fashion Group (MFG), управляющей брендами одежды Sela, Befree, Zarina, Love Republic и др. Бизнесмен общался с акционерами MFG с лета 2022 года. К консенсусу тогда не пришли: в октябре владельцы Melon Fashion Group, шведские Eastnine и East Capital Holding AB, а также частные инвесторы подписали соглашение о продаже своих 47,7% группе АФК «Система» за 15,8 млрд рублей. Но к марту 2023-го эта сделка развалилась. «Система» хотела приобрести контрольный пакет, 50% плюс одну акцию, чтобы в перспективе провести IPO компании, но не договорилась с остальными акционерами о покупке их долей по той же оценке, сообщил Forbes источник, близкий к процессу.
Дальше история развивалась стремительно. В августе Eastnine объявила о продаже доли Melon Fashion Group компании «Гем Инвест». Это бывшая часть команды фонда Gem Capital Анатолия Палия (инвестирует в технологии и разработку игр), оставшаяся в России, рассказал Forbes управляющий директор фонда Роман Гурский. В переговоры предложили вернуться и Таврину — в итоге два претендента договорились «делать сделку вместе», и это устроило продавцов, рассказывает источник, знакомый с деятельностью Kismet Capital Group. На первом этапе «Гем Инвест» консолидирует 89,9% актива, далее вместе с KCG она создаст на базе выкупленных акций совместное предприятие, доли в котором поделят поровну. Такую структуру подтвердил собеседник Forbes. В «Гем Инвесте» не ответили на запрос Forbes.
Сумму продажи акционеры не объявляли. Мозырский оценивает рыночную стоимость 89,9% Melon Fashion Group примерно в 50 млрд рублей, а цену с учетом обязательного дисконта — в 25–30 млрд рублей. Но она могла быть чуть выше, учитывая, что у бывших владельцев нет опциона на обратный выкуп, а среди продавцов есть российские акционеры, не попадающие под условие с дисконтом. Например, 7% MFG принадлежало ее гендиректору Михаилу Уржумцеву. Он отказался от комментариев.
По условиям сделки топ-менеджмент Melon Fashion Group продолжит управлять компанией. Но какой стратегии будут придерживаться новые владельцы? Глава Центробанка Эльвира Набиуллина и министр финансов Антон Силуанов в 2023 году заявляли, что покупателей иностранных активов обяжут продавать до 20% акций на фондовом рынке. Знакомый с деятельностью KCG источник утверждает, что бизнесмену таких требований никто не выдвигал. Инвестиционный директор компании «ВИМ Инвестиции» Максим Шаврыгин высоко оценивает вероятность IPO Melon Fashion Group в ближайшие годы, если компания выберет этот путь для себя как приоритетный. С ним согласен гендиректор «INFOLine-аналитики» Михаил Бурмистров. «Компания вполне к этому готова», — уверен он.
Melon Fashion Group может быть не последней сделкой Kismet в этой сфере. Летом 2023 года в Telegram-каналах обсуждали возможный интерес Ивана Таврина к покупке ЦУМа, входящего в группу Mercury Леонида Фридлянда и Леонида Струнина. Сам Таврин опровергал эту информацию. По словам знакомого с деятельностью KCG источника Forbes, команда давно знает владельцев магазина, со времен, когда она занималась SPAC-компаниями. Таврин интересовался выводом ЦУМа на биржу. «Но это было совершенно в другое время, и никаких переговоров о покупке сейчас Kismet с ними не ведет», — говорит собеседник Forbes. В ЦУМе также опровергли переговоры о продаже.
В 2023 году портфель Таврина пополнился не только компаниями из потребительского сектора — в августе KCG объявила о покупке у американской Fleetcor Technologies «Передовых платежных решений» (ППР) — разработчика сервисов для оплаты топлива, моек, парковки для автопарков, логистических операторов и другого бизнеса. Об активе и сделке известно мало. По данным отчета Fleetcor, который компания предоставила Комиссии по ценным бумагам и биржам США, российский бизнес она продала за $197 млн. У ППР, по собственным данным, более 70 000 клиентов и, согласно «СПАРК-Интерфакс», 115 млрд рублей оборота. В Kismet рассматривают ППР как стратегический актив, вписывающийся в технологический профиль холдинга, писал CNews.
Еще одной сделкой такого профиля для холдинга может стать покупка доли в «Яндексе». Корпорация находится в процессе реорганизации с 2022 года. В ноябре 2023-го стало известно, что нидерландская Yandex N.V. (головная структура «Яндекса») хочет продать российский бизнес целиком группе местных инвесторов. В числе потенциальных покупателей собеседник Forbes называл группу ВТБ, бизнесмена Владимира Потанина, основателя Faberlic и депутата Госдумы от партии «Новые люди» Алексея Нечаева, пенсионный фонд «Газфонд», гендиректора Российского фонда прямых инвестиций Кирилла Дмитриева, представителя «Лукойла» и — Ивана Таврина.
Владелец KCG отрицает участие в переговорах о покупке «Яндекса»: «Ни Иван Таврин, ни Kismet не ведет никаких переговоров о вхождении в капитал «Яндекса» и не владеет ни единой акцией этой компании». По финальной схеме реорганизации «Яндекс» может приобрести единая структура, которая будет представлять всех санкционных и несанкционных участников консорциума, рассказывал Forbes источник, близкий к корпорации. Консорциум, скорее всего, использует ЗПИФ — закрытый паевой инвестиционный фонд. В этом случае участники сделки смогут, к примеру, сохранить свои имена в тайне.
Как минимум одна сделка, в которой участвует Иван Таврин, прямо сейчас находится на одобрении в правительственной комиссии, рассказал Forbes источник в компании, сотрудничающей с KCG по приобретению активов, не вдаваясь в детали. Знакомый с деятельностью холдинга собеседник это подтверждает: по его словам, это сделка одной из портфельных компаний KCG на €10–15 млн и она никак не связана с «Яндексом». Таврин пока притормозил с покупкой крупных активов, подтверждает источник Forbes в одной из российских инвесткомпаний. «Им бы переварить имеющееся», — говорит он.
Управление по контролю за иностранными активами (OFAC) Минфина США 12 декабря расширило список лиц и организаций, попавших под санкции. В нем оказались в том числе Иван Таврин, Kismet Capital Group и многие аффилированные с ней юридические лица, например, ООО «Радио реклама НН», которое получало одобрение ФАС на покупку доли в Melon Fashion Group, и ООО «РРВ», основной акционер юрлиц Avito. Госдепартамент США, который ввел санкции против Таврина, указал, что экс-гендиректор «Мегафона» и бывший партнер Алишера Усманова стал одним из самых крупных покупателей активов уходящих России компаний после начала «спецоперации»*. Компании группы Kismet попали в список прежде всего по причине наличия у них санкционного владельца, следует из сообщения Госдепа.
В таких ситуациях бизнесмены стараются обезопасить свои активы, на которые также могут распространиться ограничения из-за наличия у них санкционных владельцев, и меняют акционерную структуру, говорит Forbes юрист профильной практики, пожелавший остаться анонимным. «Существует правило 50%, это значит, что если против какого-то лица введены санкции, автоматически они распространяются и на все компании, где у него 50% и более акций. Чтобы защитить их, нужно снижать акционерное участие до доли менее 50%», — объясняет он.
KCG будет постепенно менять структуру владения своими компаниями, работающими в России, рассказал Forbes источник в организации, сотрудничающей с холдингом по приобретению активов. По его словам, группа к этому готовилась. «У российских активов [Kismet Capital Group] есть зарубежные контрагенты и планы роста. С таким акционером их сложно реализовать. Структура [владения] будет меняться», — утверждает он. Источник Forbes в инвестсообществе назвал такую стратегию логичной. Однако представитель Kismet Capital Group это опроверг: «Данное утверждение не соответствует действительности и является очередным слухом от «источника».
У KCG оставались и «спящие миноритарные инвестиции» за рубежом, говорил Forbes источник в окружении Таврина в феврале 2023 года. Например, бизнесмену принадлежало около 6% разработчика игр Nexters, основанного Андреем Фадеевым и Борисом Герцовским. Учитывая, что эта доля миноритарная, санкционного риска для Nexters нет, и Таврин сможет оставаться акционером, говорит юрист профильной практики, пожелавший остаться анонимным. 13 декабря группа GDEV, куда входит Nexters, сама заверила, что наложенные на Таврина санкции не оказывают прямого влияния на компанию и ее работу. От дополнительных комментариев в Nexters отказались.